Сильный отток валюты из банков говорит о занижении реального объема импорта из-за теневых схем

Сильный отток валюты из банков говорит о занижении реального объема импорта из-за теневых схем

Как сообщает ‘КоммерсантЪ-Украина' в публикации «Платежному балансу стало хуже», погашение государством в марте долгов на сумму почти $700 млн привело к дефициту платежного баланса, который Нацбанку пришлось покрывать из своих валютных резервов. Однако, учитывая, что по итогам I квартала платежный баланс остается позитивным, оснований для ослабления гривны сейчас нет, считают эксперты. Тем более что у государства не должно быть проблем с обслуживанием долговых обязательств.

После двух месяцев позитивного платежного баланса в марте Нацбанк зафиксировал отток валюты из страны в размере $513 млн. Впрочем, благодаря укреплению курса евро валютные резервы НБУ снизились в меньшем объеме — на $241 млн, до $36,42 млрд. Ухудшение платежного баланса в марте связано с дефицитом обеих его составляющих: как счета текущих операций — $130 млн, так и счета операций с капиталом и финансовых операций — $383 млн. Еще в феврале приток по капитальному счету составлял $2,43 млрд. Его ухудшение в марте объясняется погашением государством евробондов 2004 года на $600 млн. С учетом процентного дохода (из расчета 6,875% годовых) Минфин выплатил $620,6 млн. Суммарное отрицательное сальдо по средне- и долгосрочным госкредитам составило $696 млн.

Высоким остается изъятие наличной валюты из банков — на $1,04 млрд, что всего на 7,7% ниже уровня февраля. «Такой отток валюты из банковского сектора не может объясняться ее закупкой населением. В этом случае мы наблюдали бы ажиотаж вокруг обменных пунктов и отток средств с депозитов. Скорее всего речь идет о занижении реального объема импорта из-за теневых схем», — отмечает экономист ИК Dragon Capital Елена Белан. С такой оценкой соглашается эксперт ИК «Ренессанс Капитал Украина» Анастасия Головач: «Основной причиной оттока валюты являются импортные операции, проводимые малым и средним бизнесом». По ее оценкам, по итогам года физические лица выведут из банков около $8 млрд.

Позитивным на этом фоне выглядит сокращение вдвое отрицательного баланса товаров и услуг — с $1,15 млрд в феврале до $0,54 млрд в марте. Одновременно рост показали как импортные поставки товаров (до $6,88 млрд), так и экспортные (до $6,02 млрд). В НБУ говорят о сохранении мирового спроса на металлопродукцию — ее экспорт вырос за квартал на 50,4%.

Погашение гособлигаций впредь не должно влиять на платежный баланс. «Ситуация вполне прогнозируема: в феврале правительство привлекло кредиты, чтобы погасить в марте», — рассказывает начальник отдела анализа финансовых рынков ИНГ Банк Украина Александр Печерицын. Будущие погашения будут компенсированы притоком валюты по корпоративным займам и кредитам МВФ. По данным Минфина, Украине в 2011 году предстоят выплаты по кредитам Всемирного банка ($252 млн) и ЕБРР ($68 млн), на обслуживание госдолга будет потрачено $893 млн. «Если кредит VTB Capital на $2 млрд будет заменен на еврооблигации, то правительству придется вернуть $1,5 млрд при привлечении около $1 млрд», — подчеркивает госпожа Головач. По ее словам, дефицит валюты будет компенсирован привлечением кредитов частными компаниями и иностранными инвестициями — по итогам года позитивный счет операций с капиталом составит $2-2,5 млрд. «С учетом того, что платежный баланс I квартала позитивный — $1,1 млрд, угроз для стабильности гривны пока нет», — говорит господин Печерицын.

Юрий Панченк